Mercado de M&A en Chile durante la primera mitad de 2025: Un período de pausa y ajuste

Están por cerrarse los primeros seis meses de 2025 y es posible afirmar que el panorama de las fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés) en el mercado chileno ha mostrado, hasta la fecha, una evidente desaceleración respecto al mismo período de 2024, un año, por lo demás, que ya fue más lento que el inmediatamente anterior.

Los datos que evidencian este fenómeno provienen del informe TTR LATAM de abril, documento que registra 40 transacciones acumuladas en el año en Chile. Esta cifra sitúa al país en un sexto lugar por número de operaciones de M&A a nivel regional, por debajo de mercados como Brasil, México y, también, Perú, que ha ido ganando protagonismo tanto en volumen como en valor de operaciones.

Este reporte corrobora, además, las estadísticas al primer trimestre reveladas por Datasite y Mergermarket respecto al comportamiento de este sector en las Américas, el cual previamente indicó que, entre enero y marzo de 2025, el volumen de transacciones cayó un 27,7% interanual. Advirtió, asimismo, que aunque en términos históricos el valor agregado se mantuvo en niveles elevados (USD 540 mil millones), este número fue influido por un puñado de grandes operaciones puntuales, más que por una tendencia de mercado sostenida.

Los fundamentos siguen sólidos

Pese a que el escenario aparece en primera instancia preocupante, el Socio de Consultoría en Transacciones M&A de Grant Thornton Chile, Eugenio Poblete, estima que no se está frente a un retroceso, sino que de una etapa de recalibración.

"Chile sigue contando con fundamentos sólidos: marcos regulatorios estables, sectores como energía, infraestructura y agroindustria bien desarrollados, y una base empresarial que ha demostrado capacidad de adaptación. Por eso, desde mi perspectiva, lo que estamos viendo es un cambio en la forma de abordar los procesos", explica el especialista en fusiones y adquisiciones.

Poblete acota que, por un lado, que los inversionistas no han desaparecido, sino que están siendo más selectivos; y, por otro, que aquellos targets que sean disciplinados preparando buena información financiera, proyecciones claras y estructuras de gobierno adecuadas, seguirán generando interés entre los primeros.

Más cautela en la toma de decisiones

La situación también sería el reflejo de factores externos, como la incertidumbre económica global, junto a variables como los efectos de la volatilidad comercial, las presiones inflacionarias y la falta de visibilidad sobre los múltiplos futuros.

Como resultado, Eugenio enfatiza que los compradores se muestran cautelosos y la toma de decisiones se ha vuelto más pausada, con análisis extensos y mayores exigencias respecto a la información disponible por parte de los prospectos. No obstante, el profesional adelanta que la segunda mitad del año puede marcar un punto de inflexión.

"En la medida que se estabilicen las condiciones macroeconómicas y algunas empresas retomen decisiones postergadas, podríamos ver un repunte en la actividad", señala, reiterando que esta percepción se verá reforzada en la medida que la industria identifique valor a través de procesos disciplinados, bien preparados, realistas y a la vez sofisticados, fortaleciendo la calidad de la información disponible para los inversionistas estratégicos y financieros.

"En momentos de mayor incertidumbre, buenos activos bien presentados siguen atrayendo el interés, especialmente en sectores como energía, infraestructura y tecnología", concluye el Socio de Consultoría en Transacciones M&A.

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